Stratégia odvetvia stavebných strojov, téma 1: vietor alebo banner? Príslušenstvo pre indické stavebné stroje, nástroj Cat bucket
V tomto článku sa „vietor“ vzťahuje na politický aspekt stabilného rastu, „srdce“ sa vzťahuje na kolísanie ceny akcií stavebných strojov a „vlajka“ sa vzťahuje na zásadnú zmenu stavebných strojov. Analýzou zmien politiky, historického vývoja ceny akcií a priemyselných fundamentov sa snažíme nájsť vzťah medzi týmito tromi aspektmi. Od marca sa vietor politiky stabilného rastu postupne otepľuje a niekoľkokrát v histórii politika stabilného rastu vykazovala koreláciu s cenou akcií stavebných strojov. V roku 2022 sa očakáva aj mierne zlepšenie dopytu v odvetví stavebných strojov. Príslušenstvo k indickým stavebným strojom, nástroj na katalyzátor.
Prišiel „vietor“ politiky stabilného rastu.
1) Očakáva sa pokračovanie politiky stabilného rastu. Ústredná konferencia o hospodárskej práci navrhla, aby hospodárska práca v roku 2022 bola stabilná a aby sa snažila o pokrok pri zachovaní stability, pričom poukázala na smer stabilného priemyselného rastu. S cieľom implementovať rozhodnutia a opatrenia Ústredného výboru KS Číny a Štátnej rady a naplno zohrať úlohu makroekonomického „balastu“ Národná rozvojová a reformná komisia a Ministerstvo priemyslu a informačných technológií nedávno spoločne s príslušnými stranami vydali niekoľko politík na podporu stabilného rastu priemyselnej ekonomiky s cieľom maximalizovať účinok politiky, účinne podporovať stabilné fungovanie priemyselnej ekonomiky a usilovať sa o stabilizáciu celkovej makroekonomickej situácie. V poslednom čase sa úrokové rozpätie 10-ročných čínsko-amerických štátnych dlhopisov znížilo, čo môže ďalej viesť k zavedeniu politík stabilného rastu.
2) Proticyklická regulácia investícií do infraštruktúry naďalej zdôrazňuje význam. 7. apríla spoločnosť China Railway oznámila prevádzkové údaje za prvý štvrťrok 2022. Objem novo podpísaných investičných zmlúv spoločnosti China Railway v prvom štvrťroku dosiahol 543,45 miliardy juanov, čo predstavuje medziročný nárast o 94,1 %. Objem novo podpísaných investičných zmlúv v prvom štvrťroku dosiahol najvyššiu úroveň v rovnakom období v histórii. Od januára do februára sa tempo rastu investícií do fixných aktív infraštruktúry medziročne zvýšilo o 8,6 % a tempo rastu sa postupne zrýchľovalo. Od januára do februára dosiahol objem špeciálnych dlhopisov vydaných miestnymi samosprávami 971,9 miliardy juanov, čo predstavuje medziročný nárast o 452,8 %. Pokrok vo vydávaní špeciálnych dlhopisov miestnych samospráv je výrazne rýchlejší ako v predchádzajúcich rokoch a očakáva sa zrýchlenie začatia rozsiahlych projektov. Príslušenstvo k indickým stavebným strojom, nástroj na katalyzátor.
3) Politika regulácie nehnuteľností priniesla mierne uvoľnenie. Od začiatku roka zostáva politika regulácie a kontroly nehnuteľností naďalej uvoľnená. Počnúc podporou primeraného dopytu po kúpe domov a zvyšovaním ziskov z projektov na trhu s pozemkami sme zlepšili klesajúci trend slabej ponuky a dopytu na trhu s nehnuteľnosťami. Od januára do februára sa dokončené investície do developerských projektov v oblasti nehnuteľností medziročne zvýšili o 3,7 %, plocha novostavieb medziročne klesla o 12,2 % a plocha novostavieb naďalej negatívne rástla. Ako dôležitá oblasť odvetvia stavebných strojov sa očakáva, že mierne uvoľnenie politiky v oblasti nehnuteľností ďalej podporí oživenie dopytu v tomto odvetví.
Ako pohnúť „srdcom“ ceny akcií stavebných strojov
1) Niekoľko politík stabilného rastu v histórii viedlo k rastu ceny akcií sektora stavebných strojov. Pri pohľade späť na posledné desaťročie Čína zaznamenala približne päť kôl stabilného rastu v rokoch 2008 – 2009, 2012, 2014 – 2015, 2018 – 2019 a 2020.
Ak vezmeme ako príklad spoločnosť Sany Heavy Industry, najvyšší nárast a pokles ceny akcií spoločnosti Sany v uvedených piatich obdobiach boli 89,5 %, 22,3 %, 118,0 %, 60,3 % a 148,2 % a rozsah nárastu a poklesu bol 49,3 %, –13,9 %, –24,2 %, 52,7 % a 146,9 %.
Možno konštatovať, že politika stabilného rastu zohrala určitú úlohu pri zvyšovaní ceny akcií sektora stavebných strojov.
2) Stavebné stroje môžu stále získať lepšie investičné okno v klesajúcom cykle. Zameriavame sa na analýzu výkonnosti ceny akcií spoločnosti Sany Heavy Industry v klesajúcom cykle odvetvia stavebných strojov od roku 2012 do roku 2016, čo môže mať v tejto fáze referenčný význam pre investície:
Historicky mala politika stabilného rastu pozitívny katalytický vplyv na cenu akcií spoločnosti Sany Heavy Industry a v klesajúcom cykle je stále možné využiť lepšie investičné príležitosti. Veríme, že inflexný bod výkonnosti, inflexný bod objednávky a inflexný bod očakávanej objednávky sú kľúčom k posúdeniu výkonnosti ceny akcií v sektore stavebných strojov. Očakávaná zmena objednávok môže viesť k skoršej reakcii ceny akcií a výkonnosť sa môže stať oneskoreným ukazovateľom v klesajúcom cykle.
3) Toto kolo prudkej korekcie ceny akcií v sektore stavebných strojov plne odráža pesimistické očakávania odvetvia. Od roku 2021 sa ceny akcií spoločností Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli a ďalších podnikov zaoberajúcich sa stavebnými strojmi výrazne upravili, pričom od posledného vrcholu ceny akcií klesli o 61,9 %, 55,1 %, 33,0 % a 62,0 %. Od druhého štvrťroka 2021 medziročné údaje o predaji stavebných strojov, ako sú bagre, autožeriavy a čerpacie stanice, naďalej klesajú. Trh sa vo všeobecnosti domnieva, že odvetvie stavebných strojov po päťročnom rastúcom cykle zaznamenalo vrcholný/klesajúci cyklus a cena akcií tiež odráža toto pesimistické očakávanie. Ak sa očakáva, že dopyt v odvetví sa v roku 2022 mierne zlepší, máme dôvod očakávať stabilizáciu a oživenie ceny akcií. Indické príslušenstvo k stavebným strojom, nástroj na katalyzátor
Čas uverejnenia: 15. apríla 2022
